股权接收方案
而最直接的问题是，三元将以怎样的形式接手三鹿的股权？
目前，市场对于三元方面出面收购的主体还有争论，一种说法是上市公司，一种说法则是三元集团。
“三鹿其实还是一块优质资产，肯定要注入上市公司，所以，应该是由三元股份收购三鹿56%的股份。”上述知情人士透露。
据石家庄国资委相关人士介绍，三鹿原是区属集体企业，不过，早在多年前已经改制成为了职工持股的股份有限公司了，不属于国资的范畴。
据记者了解的情况，改制之后，三鹿集团最大的股东是“三鹿乳业公司工会”，由三鹿集团全体员工组成，拥有92%股权，其他8%的股份由石家庄市红旗乳品厂、康尼乳业公司、承德华宁乳业公司等4家小股东共同持有。
2005年12月，新西兰恒天然(时名为“方塔拉”)从三鹿员工手中购买股份，从而获得三鹿集团43%的股份，成为三鹿的第二大股东。据恒天然方面对记者的介绍，目前除了恒天然外，目前三鹿工会持有56%的股权，而其余1%为另一个企业所有。
“三鹿有外资的成分，因此，三元只是取代三鹿(中方)那边的角色。”王丁棉说。
那么，三元是否有能力收购三鹿的这部分资产呢？
根据三元2008年半年报数据显示，截至今年上半年，三元手头的现金及现金等价物余额为9247万元。而当年，恒天然购买三鹿43%股权的代价是8.64亿元人民币，尽管目前三鹿已经大不如前，但以目前三元的现金流肯定不够。
“三元的资金并不充裕，一种可能的方案是，通过资本市场再融资进行收购。”该知情人士表示。但一知名会计师事务所人士对记者表示，三元收购三鹿，可能以“换股”的形式进行，如此，三元的资金压力要小得多。
而王丁棉认为，这个收购能力的问题其实是“事在人为”，既然有政府在背后推动，困难应该不大。
