同在10月，恒大地产以约5.69亿元收购南京汉典地产全部股权；又以约4.65亿元收购湖南雄震全部股权，借以取得长沙一地块；再以约3.73亿元收购南宁银象地产全部股权。
2008年1月，恒大地产以41亿元取得广州天河区绢麻厂地块。成为广州新地王。此时，受地产市场价量双跌及信贷紧缩影响，全国土地均出现流拍现象。万科等地产龙头公司亦日趋谨慎。
“恒大此时逆市拿地，更像一场赌博，赌其上市成功。”一位分析人士表示。
恒大地产财务报表显示，至2008年1月，因频繁收购土地，恒大未偿还银行及其他借款总额已达111.334亿元，接近2007年9月的两倍。此债务尚不包含恒大向机构投资者近10亿美元借贷，及其拖欠的土地出让金。
而财报显示，截至2007年9月30日，恒大地产总资产约为148亿港元，总负债已高达140.67亿港元，资产负债比超95％。流动资产项目中，其应收款项约达51亿港元，占总资产超三分之一，显示其现金流较差。
这条绷到极限的资金链，全部仰仗上市来缓解。招股书显示，融资总额的53.6％将用于支付未付土地出让金及现行项目资金，9.1％用于部分偿还瑞信借取结构担保贷款。
“重组、融资、拿地、上市，是许家印的上市四部曲。”一位投行人士分析说，“如果市场一直维持着2007年10月之前的牛市，恒大地产有望超过碧桂园，成为最大的地产公司，许家印也可能一跃成为首富，机构投资者同样获利颇丰。但是，恒大地产却在最后一步遭遇市场动荡、泡沫破裂，既可以说是运气不好，也可以说是为一场赌博付出的代价。”■
(编辑： 羽东 )