大洋网
 
 
 
 
 
 
大洋网> 新闻中心> 财经新闻> 财经频道>产经新闻>正文
手机看新闻手机看新闻字号

冰火两重天的背后--透视新华保险A股H股发行差异

http://www.dayoo.com/http://www.dayoo.com/ 2011-12-27 00:10来源: 新华网 网友评论 (0)

  新华网北京12月26日电 (记者赵晓(微博)辉、陶俊洁)作为国内首家A+H同步上市的保险公司,新华保险在两地的表现迥异。从定价、发行到上市后的股价变化,无不显示出两地市场的巨大差异。

  新华保险A股在价格区间上限报价者比比皆是,H股绝大部分投资者下限报价;A股获40多倍的超额认购,H股则未获足额认购;A股上市首日上涨13.72%,H股首日破发,跌幅9.82%。

  同样一家公司在两个市场上竟然表现出如此大的差异,新华保险此次在A股与H股的境遇可谓冰火两重天。

  统计显示,新华保险本次A股发行,网下冻结资金总计约为513亿元,为今年A股IPO网下冻结资金之最。网下认购倍数高达57.18倍,创2011年至今融资规模15亿元以上IPO网下认购倍数的新高。50%股份的网上发行冻结资金1597亿元,中签率仅为2.22%。

  然而,在香港市场,除去四家基石投资者和国际配售部分足额之外,公开发行的5%的股份并未获足额认购,中签率高达100%,总体认购倍数仅为0.56倍。

  上市之后,新华保险在两地的表现继续分化。新华保险在H股开盘破发后一直未能收复失地,截至12月23日收盘价为港币24.5元,比发行价下跌14%。而在A股市场,这只股票表现强劲,截至12月23日收盘价为27.09元,较发行价上涨16.5%。

  根据监管层的导向,凡是两地上市的公司,H股价格不得低于A股,以便让利于A股投资者。因此,新华保险的定价过程主要在海外,海外价格确定之后A股再打一定的折扣。

  “虽然对保险股不是很看好,但新华保险定价低,相对于H股也有较大的折扣,所以就买了。”内地一家投资机构的投资经理告诉记者。

  据记者调查,就判断公司投资价值而言,境内外机构所参考的基本标准相差并不太大。一家国际知名投资机构的负责人说,公司的新业务价值、行业的发展前景、股票的稀缺性等都是要考虑的因素。

  不过,两地投资者结构差别较大,A股散户投资者占比较高,且机构投资者中也有很多专做短线,并不会考虑公司的长期价值。“这导致一些机构盲目报高价以获得认购资格,上市后就抛售,并不考虑公司的实际价值。”一位资深基金经理说。

  有意思的是,新华保险属于保险类企业的独特性也为其赢得了投资者的追捧。“保险公司都是基金公司的大客户,都要给一个面子,所以肯定要报个高价,还要申购。”上述基金经理说。

  而在H股市场上,大部分投资者更看重公司的长期价值。前述知名国际投资机构申购了新华保险,表示并不担心破发:“市场形势不好,新华保险上市也面临破发的风险,但是没有关系,破发了我可以再买入。”

  对于新华保险在A股和H股的不同境遇,无论背后有着怎样深层次的原因,最直接的影响因素应该是申购新股的收益。

  据香港当地金融界人士介绍,今年以来,H股新上市的公司大都破发,有90%以上的新股申购都是亏钱的,这使得本来就不热衷于新股的投资者对打新更是敬而远之。

  再来看A股市场,据记者初步统计,今年以来上市的276只新股中,有208只首日均价高于发行价,按从申购到首日均价卖出短短几天的收益来算,打新单只股票收益率为0.1446%,远高于同期存款利率。

  按照A股现行规则,如果报价低于最终确定的价格,询价机构将失去购买的机会。“在总体打新收益较高的情况下,一些机构必然倾向于报高价以确保能够进行新股申购,这也就形成了A股二级市场股价屡创新低,新股定价却居高不下、备受追捧的局面。”一位投行人士说。

  (赵晓辉 陶俊洁)

(编辑: newsroom)

我要评论

 
 
 
 

更多精彩内容尽在广州日报大洋网(www.dayoo.com)

  • 订制《广州日报》手机报:发送AA106585772
  • 订制《信息时报》手机报:发送AB106585772

0 顶一下

返回页顶

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

赞助商链接

 
 
大洋财经新闻