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360曲线入股、马云潜在收购 步步高豪赌实体商业?

2016-12-20 11:35 来源:中国经济周刊

《中国经济周刊》记者 李永华 | 长沙报道

(本文刊发于《中国经济周刊》2016年第49期)

奇虎360曲线入股,马云潜在收购,当当网借壳……步步高商业连锁股份有限公司(002251.SZ,下称“步步高”)俨然成为今年零售业的话题王。在“绯闻”之外,步步高在线下开始了一系列布局——收购心连心超市江西萍乡全部门店,湖南岳阳、湘潭部分门店,在长沙梅溪湖新天地豪掷50亿元打造城市综合体,拿出15.88亿元参与重庆百货定向增发。另一个鲜有人关注的事实是,截至12月中旬,步步高新开店数量已超过30家,是2016年国内开店最多的实体零售连锁企业。

“回归实体”,步步高创始人、董事长王填用4个字总结其一年多来诸多看似激进的布局,“其实从今年三季度开始,线下企业的数据已经大幅度好转,各个业态在四季度应该都能回到可比正增长的轨道上面。我觉得这是一个很大的信号,线下企业前阵子被线上的包围和打击,可能会慢慢缓过神来。”

新零售概念成资本市场宠儿

12月6日,步步高发布的定增公告显示,公司募资12.5亿元。其中,新沃基金参与申购5亿元。随后,不少媒体发布消息称,奇虎360持有新沃基金30%的股权。

12月7日—8日,步步高股价持续涨停。12月9日,步步高公告澄清,奇虎360公司与参与公司定向增发的新沃基金管理有限公司没有股权关系。尽管如此,步步高当天股价振幅仍超过10%,收跌1.59%。

股价暴涨不仅仅是来自奇虎360的消息刺激。步步高股价飙升的另一推动力来自阿里巴巴。继入股银泰百货、苏宁电器之后,阿里巴巴近期又以21.5亿元收购总部位于浙江的连锁超市三江购物(601116.SH)32%的股份,成为三江购物的第二大股东。

公开资料显示,三江购物是浙江省最大的平价连锁超市之一,门店160多家,2015年营业收入43.57亿元。步步高是湖南、广西最大的实体零售企业之一,截至2016年上半年,步步高拥有各业态门店245家,其中超市203家、百货42家,2015年营收规模是三江购物的3倍。

电商巨头们对实体零售的青睐,被视为是实体零售价值的再发现,线上线下相融合的“新零售”概念也瞬间点燃,诸多概念股出现股价异动。步步高也曾传出与阿里巴巴亲密接触的传闻。不过,目前并没有证据证明步步高与阿里巴巴有股权合作。

在国内,步步高是较早提出“O+O”新零售概念的企业之一。步步高2015年年报称,公司于2014年10月底正式启动云猴平台,积极实施线上和线下融合的 O+O全覆盖布局,构建包括云猴网、支付平台、物流平台、便利平台、会员平台在内的云猴大平台生态系统。

按照定增计划,步步高总计25亿元的募集资金中,13.15亿元投入云猴大电商平台。今年6月,步步高集团总裁陈志强接受《中国经济周刊》记者采访时表示,云猴平台仍在培育之中。从最终完成的12.5亿元募集资金用途来看,其中8亿元用于偿还银行贷款,所余下的资金显然难以支撑原来设想的云猴大电商平台。

今年5月,在步步高2015年度股东大会上,王填表示,步步高的发展战略是“打通线上,回归实体”。他认为,未来2~3年内,线上与线下将出现均衡发展局面,“未来,线下零售具备的体验式消费将较线上零售更具优势。”

国家统计局数据显示,我国电商增速已进入下降通道,从2014年的49.7%,到2015年的33.3%,再到今年前三季度的26.1%,与实体零售企业的增速相接近。两者的平衡似乎比王填预计的更快,过去几年零售业线上线下零售额增速两极分化的情况正发生改变。

50亿元投入实体商业,是不是“豪赌”?

位于湖南长沙步步高?梅溪新天地水秀广场的梅溪书院,是由步步高集团和当当网共同打造的首家“O+O”概念实体书店,也是当当网的首家线下实体书店。在9月3日开业仪式上,王填称,“梅溪书院不仅仅是书店,还将有讲堂供嘉宾论道,以及咖啡、展览,每月将安排举办国内外众多文艺、文创、文化活动,将梅溪书院共同打造创建一个超级文化IP。”

这是步步高与当当网深度合作的一小步。根据步步高7月18日发布的公告,双方建立战略合作,将在商品销售、线上线下资源共享、仓储物流配送、开拓快销品市场等方面深度合作。双方频频接触引发外界关于当当网借壳步步高回归A股的猜想。10月12日,王填公开表示,双方并没有股权合作。

梅溪书院所在的步步高?梅溪湖新天地城市综合体是王填近年来最为看重的项目,也是其回归实体最为关键的一步。资料显示,梅溪湖新天地投资总额高达50亿元,建筑面积70万平米。6月25日,梅溪湖新天地正式开业当天,步步高对外公布的数据是,当天接待客流80万人次。

当实体店掀起“关店潮”之时,步步高50亿元的豪举也成为业界关注的焦点——梅溪湖新天地能否取得持续成功?

王填认为,“大家都说商业不行了,可能实体商业确实都面临一个瓶颈,我认为这个瓶颈在于大家只顾卖东西,这种经营方式是有天花板的。我一直想找一个解题途径,在大家都唱衰我们实体商业时,我觉得我们不会衰,但是需要迭代和变革。”

步步高想要试试新玩法。按王填的说法,“我就想做一种集商业、旅游、文化、娱乐为一体的超级MALL,这里面卖的是一种轻奢+漫时尚的方式,让年轻人尖叫。”

自开业至今,像梅溪书院超级IP莅临现场这样的消息几乎不间断地出现在湖南本地媒体。12月10日,《中国经济周刊》记者在梅溪湖新天地实地发现,这座体量庞大的综合体,除了规模惊人的购物场地,还汇聚着亚洲最高的自由落体塔,全国最大的飞行体验馆,以及在筹建国内首家酷车公园、全国最大的屋顶农场等多个项目。直观来看,人气颇旺。

然而,实体零售业仍然艰难。在湖南,新一佳、心连心等知名连锁超市因资金链断裂先后倒闭。根据中华全国商业信息中心统计数据,2015年全国百家重点大型零售企业零售额同比下降0.1%,这是自2012 年以来首现负增长。2015年社会消费品零售总额30.1万亿元,同比增长10.7%,相比于2014年的12%增速有所下降,延续2010年以来增速放缓的趋势。

从另一方面来看,波士顿咨询预测,即使中国经济增速未来几年保持在5.5%的水平,我国消费市场至2020年也将达到6.5万亿美元的规模,增量为2.3万亿美元。这依然是一个巨大的市场空间。

2015年,步步高上市公司部分净利润为2.14亿元,梅溪湖新天地50亿元的投资也让步步高承受了不小的财务压力。据了解,该项目已回笼资金20亿元,绝大部分物业仍然自持。“我不是豪赌,而是打有准备之仗。”王填说。

梅溪书院是由步步高集团和当当网共同打造的首家“O+O”概念实体书店,也是当当网的首家线下实体书店。

加速开店,跨省整合,

但利润和资金压力也持续加大

当实体零售普遍被唱衰之时,步步高不仅耗资50亿元推出梅溪湖新天地,其整体布局也在紧锣密鼓地推进。

“今年,步步高新开门店30多家,是2016年开店最多的实体零售连锁企业。”陈志强接受《中国经济周刊》记者采访时透露。9月份,步步高在江西、湖南、四川三地连续开出12个门店,创下中国零售业单月开店纪录。

在2015年度股东大会上,王填提出要逆势扩张计划——2016年开店100万平方米。“线上消费在价格和海量选择方面有优势,但当前消费已经升级,体验感、品质感都很重要,而这正是线下消费的优势,也是步步高在行业紧缩背景下,仍扩张线下门店的原因。”王填说。

加速开店之时,步步高并购扩张也在同步进行。

2005年始,步步高从湖南湘潭向省外扩张,陆续进入江西、川渝、广西地区。2015年,步步高以约15.8亿元全资并购广西地区连锁商品零售龙头企业南城百货,逐步形成“立足湖南、跨区发展”的业务格局。

今年9月1日,步步高收购萍乡心连心超市5家店的全部经营性资产及经营权,一举掌控萍乡零售市场大部分份额,成为当地商业老大。陈志强称,这只是步步高在江西启动并购战略的开始。

10月13日,步步高公告称,公司拟使用15.88亿元自筹资金参与认购重庆百货定增6670万股。投资完成后,步步高将持有重庆百货10.91%的股份,成为第三大股东。今后,步步高在重庆的相关门店交由重庆百货托管;除此之外,步步高还将整合各方资源帮助重庆百货提升管理能力、优化供应链。

资料显示,重庆百货是重庆市国资委旗下上市企业,主业涵盖百货、超市和电器三大业态,经营网点覆盖重庆、四川、贵州、湖北等地。这与步步高深耕多年的大西南区域相重叠。

这些动作表明,步步高在继续加强此前公布的大西南战略。通过以上系列动作,不断增强在大西南地区的占有率和竞争力。

持续扩张拖累了步步高的业绩。公司2015年年报称,新进驻川渝、广西地区门店数量不多,开业时间不长,无法与湖南、江西地区的门店形成协同效应,前期盈利能力较低,且物业租金、人力成本等刚性费用持续上升,销售费用增幅较大。这些均导致公司当期营业利润减少。

资金压力也持续加大。其12月6日发布的公告称,随着公司区域扩张步伐加速,业务规模进一步扩大,未来几年预计仍存在较大的资金需求。资料显示,步步高负债总额增长较快,从2013年的51亿元增长至2016年三季度末的80亿元。

然而,对区域零售企业来说,在行业整合洗牌之时,发力并购也是不得不然。据前瞻产业研究院资料显示,2015年批发和零售业发生并购的个数达88起,披露交易总金额达到1569.69亿元,较2014年批发零售业并购21起、涉及交易额70.99亿元的情况大幅提升。

王填表示,零售行业将由几家大的零售集团控制,步步高在构建自身零售生态时,除了内生增长外,还将通过战略合作、资本联合等手段实现资源共享与产业协同,在未来的零售版图里拥有一席之地。

[ 编辑: hylanda ]
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