大洋网

您的位置:大洋网>> 大洋新闻>>财经频道

字号

一致药业:放弃医药零售的背后

http://www.dayoo.com http://www.dayoo.com 2009-05-11 06:53 来源: 中国证券报 发表评论 (0)

  5月,深圳市区市民还是习惯在分布于大街小巷的绿色标志的“老字号”一致药店购买着所需要的药品,他们并没有意识到,这个陪伴他们十几年的品牌正在悄然发生着变化,“一致”也不只是深圳的知名零售药店品牌,而正在成长为南方医药批发的第一平台。

  眼花缭乱的开始

  2009年,一致药业迎来四大资本运作。首先,公司出资1.035亿元收购了苏州万庆药业75%股权;接着,市场期待多年的对广西部分整合告一段落,公司宣布,以3043.17万元的价格,从大股东国药控股的手中,收购国控南宁100%的股权;同时,公司又以274万元价格收购了东莞东风中医药公司100%股权。另外,一致药业以7557.4万元的价格,悉数将旗下全部零售资产出售给大股东国药控股。

  这是继2008年末,一致药业一举出售11家子公司后的又一次眼花缭乱的整合。2008年11月,上海产权交易所出现了11家关联公司的股权挂牌转让,在外界均猜测背后的意义时,一致药业发布公告解释称,上述11项股权全部属于一致药业控制的三、四级子公司,由于管理链条过长,为了压缩管理层级,降低管理成本,公司出于自身发展的需要进行了股权转让。

  自2005年6月,公司宣布出资人民币10673.11万元收购国药控股有限公司持有的国药控股广州有限公司90%的股权开始,公司每年都有3到4个资产剥离及收购兼并动作。一系列动作之后,公司经营地域从原先的深圳地区扩大到分别以深圳、广州、柳州三个城市为中心,辐射广东、广西两省区,涵盖了制药工业、医药批发以及零售连锁等业态。

  一致药业内部给今年进行的几个资本运作算了一笔账。收购万庆,目的是为了夺取头孢生产的上游,若2010年公司头孢产品上游一体化式的产业整合能够完成,将促使头孢产品大类毛利率提高5个百分点左右。仅2009年,新合并万庆将贡献3亿元左右的收入,1500万元左右的净利润。以往,公司的头孢原料药需要外购,在2008年上半年原料药急剧涨价时,公司的头孢药物毛利率降到8.7%,而在上一年毛利率能够接近12%。

  万庆药业目前拥有400吨/年的头孢类原料药产能,已获得15个头孢类原料药生产批文。一致药业将对万庆药业进行总共1.2亿元的投资,分3年投入。

  而“一致药店”品牌的剥离,则是公司的断腕之举。“'一致’在深圳是零售业的知名品牌,拥有十几年历史,但是对公司的净利润贡献一直很微薄,公司也曾经希望通过发展自有品牌来加以发展,但提升空间并不大,因此在2009年,这部分资产最后还是剥离出去了。”公司内部人员告诉记者。

  2006年,公司曾定下打造千家门店的目标,并且为了统一两广零售资源做了很多工作。包括增资深圳一致,改名为“广东一致药店有限公司”。但在今年,却决定一并将药店资产出售给大股东国药控股。从2008年看,零售业务仅占公司营业总收入的3.6%,而净利润贡献率仅占不到万分之五,盈利能力实在差强人意。根据国泰君安分析师倪文昊预测,剥离了零售业务一举,2009年将为一致药业贡献1949万投资收益,增厚EPS0.05元。

  另一方面,收购东莞东风中药公司的行为,被外界视为相当“划算”。截至2008年9月30日,该公司总资产339万元,净资产275万元,而一致药业用了274万元收购了该公司100%的股权。根据中投证券分析,假设对苏州万庆和国控南宁合并9个月报表的前提下,预测公司2009-2011年的EPS为0.75、0.90、1.16元。

  历时三年的艰难整合

  在繁复的资本运作背后,还有更艰巨的整合之路。在整合之前,一致药业是深圳地区最大的医药商业企业,占深圳地区医院纯销份额的50%以上,零售市场30%左右的份额。随后繁复的资本运作背后,藏着大股东(国药控股是国内医药流通企业龙头)更大的布局“野心”,按照其“南一致,北国药”的战略布局,2005年开始,一致药业成为了其南区医药商业整合平台。

  2005年,年销售额15亿元的一致药业用1亿元收购了年销售额30亿元的“大哥”国药广州,令医药界瞠目结舌。公司意图十分明显:统一采购,增强对供应商的话语权;并通过国药控股的全国性品牌去争取更多的总经销总代理,获得更高的利润率;此外,国药广州在控制费用、简化流程方面的一些经验也将在一致药业实行,从而降低公司费用率。

  2006年起,公司搭建了四大职能中心,通过模块式的管理,逐步打破了原来各子公司之间的壁垒,在部分大品种上已经实现了集中采购,并利用信息化手段实现及时财务状况监控。“2006年,在运营管理上,就形成5大类17项指标为核心的监控分析体系,每月关注两个关键业务节点,进行专题分析;并按月度、季度、年度递增设立梯级分析系统以及专项业务处理机制。”公司有关人士告诉记者。

  与其同时进行的,是公司对广西、广东两省的业务整合。由于国药广州分别持有国药柳州及国药新龙51%的股权,所以一致药业通过控制国药广州,也就获得了对国控柳州和国控新龙的间接控制权。2006年开始,公司强化采购导向策略,注重两广协同,实现部分品种联合采购,降低了采购成本,两广整合的效应初步显现。在商品管理方面,对现有商品结构进行调整,使品种结构趋于合理,每季度在对新引进品种进行评估、分析的基础上,根据销售情况制定应对策略。

  2008年,公司已经实现“公司管控一体化、分销运营一体化、工业产业链一体化”。2008年年报显示,两广区域共享品种数量2008年比2007年增加了28%,国药控股广州有限公司2008年全年向广西销售超过了400个品规,销售额同比增长了20%;借助广州公司总经销品种和区域经销品种的资源,深圳分销的商业品种结构得到很大改善,商业销售规模整体呈现快速发展的态势,截至12月底,商业销售同比增长52.7%,毛利润同比增长61.4%;进口合资品种向广西引导取得明显成效,2008年引进的多个进口合资品种,在广西的销量大幅增长,整合的效果初现。

  2009年,两广整合的最后一步终于迈出。“自国药控股重组一致药业,注入两广医药商业资产后,国控南宁没有一起注入,而是一直由国控广州托管,主要是因为国控南宁经营状况较差,各项指标与两广其他子公司相差较大,当时约定,只有当其经过整合改善达到要求后,才会注入上市公司。”倪文昊告诉记者。

  这一行动也意味着,公司历时三年多的两广整合工作取得阶段性的成功,未来将发挥不同地区间批发业务的协同效应。从2008年年报看,总体业绩增长迅速。一致药业2008年营业收入同比增长21.5%,归属于母公司的净利润同比增长23.9%,扣除非经常损益后的净利润同比增长40.14%,保持了快速增长的势头。

  适应医改新形势的调整

  一致药业放弃在深圳占有率领先的零售模块“一致药业”,选择收购位于二级城市的东莞东风中医药公司。据记者了解,这种弃零售而发展批发的思路,被外界视为是为医改做准备的调整。

  业内预计,医改将大力推动基本药物制度和社区医院等基层医疗机构的建设,基层医院的份额将会增加,而这也将对品牌OTC产品及药店销售渠道带来巨大的冲击。因此,尽管公司曾有过建设两千家“一致药店”的打算,却在今年剥离了零售业务,转身拓展二级城市批发。

  据记者了解,国药控股佛山公司有限公司今年已经正式运营,除此之外,公司还计划在汕头、中山、湛江设立子公司,并建立配送站,以此搭建广东省内二级城市销售网络。

  目前,就二级城市来看,公司仅在湛江和梅州取得了市场占有率第一的位置,广深以外的广东市场拓展空间仍十分巨大,未来几年公司批发业务的增量部分,二级城市将占最大的比重。

  另外,一致药业深耕的还有社区医疗等第三终端,通过提前布局,从深圳、广州两个重点地区看,深圳健民医药有限公司第三终端业务的销售增长率超过了39%,新增客户数量增长加快;国药控股广州有限公司2008年新增终端客户数量占新增客户总数的77%,同时社区配送项目争取到广州市海珠区、罗岗区的配送资格,销售业绩明显提升,2008年社区配送销售同比增长了269%,交易品种数同比增长了289%。销量大幅增长,产品结构得到进一步优化。

  

(编辑: newsroom)

新闻论坛    发表评论(0

发表评论

匿名发表用户名:密码:没有账号?马上注册


大洋新闻广州