收购的消息在美国纳市引起了巨浪：19日上午，新浪在纳斯达克的股价暴涨了16个百分点，而盛大也随之应声上涨。 　　 　　 专家对盛大成为新浪最大股东消息的评语是“天作之合”。新浪、盛大两家互联网公司优势互补，简直可以说是“天造一对，地设一双”。在互联网上，一个影响力中国第一，一个赢利能力中国第一，没有一点冗余和多余。彼此结合，是1＋1远远大于2的游戏，对于彼此的核心竞争力，都会是极大的提升。   　　新浪财务总监曹国伟在接受记者电话采访时也强调，新浪是在开曼群岛（Cayman）注册、在美国纳斯达克上市的公司，受开曼《公司法》及美国《联邦证券法》的监管。因此与中国的惯例不同，虽然盛大已经成为新浪目前的第一大股东，但它并没有任何法律或实际意义上的控股权或者控制权。   　　互联网会变成盛大的天下吗？和去年盛大的一系列收购不同，这次盛大收购新浪股权一事引起的纷争几乎是海啸式的。有人说，盛大将开始一统互联网江湖；也有人说，盛大仅仅是抓住了新浪这个巨人的一只脚，是否能够完全收服新浪还将是未知数。不论这是曾经盛极一时的门户网站的悲哀还是涅磐，盛大入主新浪已经是不争的事实。但更多的人以矛盾的心情看待这次事件，大家猜测着这场收购最终的结果。 中国互联网英雄榜或将重排座次 　　盛大和新浪如果能成功整合，将能形成中国互联网的几个第一。陈天桥的这次收购动作超越了前面的所有，触动了几乎所有中国网民的神经。中国最有影响力的互联网企业之一的新浪将给盛大带来游戏用户之外的一大批用户，尽管这些用户认准的是新浪而不是盛大。盛大持有大量新浪股份，却没有取得对新浪的任何实质性控制权，陈天桥葫芦里卖的是什么药？有业内人士分析，直到这次收购新浪，陈天桥才真正开始了他所宣称的“下山”。盛大将借此再次刷新自己的企业形象，同时开始借这股东风，大战家庭娱乐战场。   　　2月19日，按照计划，新浪（NASDAQ，SINA）行政和业务部门应该在这天搬出位于北京市朝阳区建国路88号现代城的办公室，迁往北四环西路58号理想国际大厦。同样是在这天早晨，国内最大的网络游戏运营商——盛大互动娱乐有限公司（NASDAQ，SNDA）在公司的网站上贴出公告：截至2月10日，盛大与其控股股东地平线媒体有限公司（SkylineMediaLimited，下称“地平线”）通过在二级市场交易，已经持有19.5%的新浪股份。该消息一经公布，业界震动。根据盛大向美国证券交易委员会（SEC）提交的13D文件，截至2月10日盛大已经持有新浪982.1765万股股票。 　　从收购时机来看，盛大经过了精心策划，而且参与收购事件的公司进一步细化为四家。事实上，盛大与新浪的故事大约两年前就有苗头。 盛大入主新浪非一股独大 　　花费了2.3亿美元收购了19.5％新浪股权的盛大，并没有把新浪变成盛大的“一言堂”。确实，以目前新浪分散的股权关系来看，没有哪个公司可以说，新浪是他一个人说了算的。

中国互联网变局 　　从1999年延续至今的新浪、搜狐、网易“三大门户”的基本格局和平衡被彻底打破，中国互联网的版图要被重画了。网络业务市场逐渐趋于多元化和应用性，出现了专业从事网络游戏、电子商务、检索等业务的网站。与此同时，有偿收费模式的建立确保了专业类网站的丰厚盈利。 　　中国互联网加速出现两个高潮：创新高潮和购并高潮。那些具备独特技术能力的创新型公司和已经在某个行业内取得领先竞争优势的垂直性网站，估值将会得到提高。 高盛关于盛大收购新浪股票的分析报告摘要 　　 　　在报告中，高盛认为收购可能并非是敌意的，认为有可能会出现其他竞购方，但是至少目前还没有(如果出现竞购，盛大将会出售新浪股价实现获利)。高盛假设盛大会在接下来一个星期里观察新浪的股价，并考虑以不超过 1:1 的比例以股权置换的方式进行收购。 　　报告的核心观点肯定了未来成功购并的价值，认为“盛大与新浪的联合将主导中国的互联网行业。高盛预测盛大与新浪的联合体将会在2005年产生4.7亿美元的收入(53%来自盛大，47%来自新浪)，1.85亿美元的税前利润(59%来自盛大，41%来自新浪)，以及1.76亿美元的净利润(62%来自盛大，38%来自新浪)。该联合体将主导中国的互联网行业。”预计新浪的股价交易范围在25-31美元之间。

此次盛大拥有19.5％的股份将成为绝对大股东，从而使收购成为可能。 　　 一位股票分析师表示，近20%的股份本身在一个国际上市公司中就是大股东，足以拥有话语权。持股19.5%，盛大既可以保证第一大股东的地位，同时又不要承担新浪的损益。据了解，目前在纳斯达克市场，盛大的市值为30亿美元，新浪的市值为11.70亿美元。　   　　有消息说，盛大可能寻求更多新浪的股份，最终目的是对新浪进行并购，以实现盛大董事长陈天桥的“中国迪斯尼帝国”跨媒体梦。知情人士说，盛大可以在掌握新浪董事会之后，采用少量现金及部分盛大股权的方式与新浪股份进行互换，达到同时控制新浪和盛大的目的。从投资者角度来看，只要合并重组能够令投资收益增加，大部分小股东没有理由反对这一动议。   　　分析人士指出，如果盛大是经过了精心准备，那么就不应该如此快地暴露目标。目前其做法不排除“一石二鸟”的目的，其一是试探新浪的动向，如果新浪态度不强硬，那么收购可顺利进行；如果新浪采取强硬的态度，那么逢高选择套现，不仅能够全身而退，还能够获取不菲的收益。依照周五的收盘价计算，盛大已经获利达到了2000万美元，盛大是否有进行炒作获利的意图呢？在新浪股价连续上涨之后，一切自然会水落石出。 　　相关评论：   　　盛大入股新浪，堪称中国互联网界惊天大事，冲击之广、影响之大超过任何一次互联网公司上市和购并。面对这起强强联手的“婚姻”，诸多业界专家都给予了很高的评价和肯定。我个人更是对这起合作的过程和未来非常乐观。当然，也不乏有质疑和反对之声。这里不乏竞争对手的酸味和心态不平衡者的“醋味”，也有很理性的担心和顾虑。其中，最核心的观点就是认为这是一起“恶意收购”，理由就是盛大这次并没有通过协议收购，而是通过二级市场的市场收购完成了19.5%的股份拥有。而且，在事件发生后，盛大发布了消息，而一向以抢新闻著称的中国第一网络媒体——新浪，在其他媒体沸沸扬扬的时刻，却保持沉默，前所未有。包括王志东离职也没有如此过，的确让人窦生疑虑。那么，这果真是一起“恶意购并”吗？盛大和新浪的两份两句话的声明值得我们深入分析。   　　决定我国民营互联网的，主要有两种力：一方面是原有生存空间受到巨大挤压力；另一方面是新的空间存在巨大上升力。挤压力来自基础运营商，来自基础设施方面的垄断资源；上升力指向增值内容业，指向高度竞争的文化市场。有短信的前车之鉴，盛大再耗下去就是第二个瀛海威，他及时转移阵地，聪明地躲过了据我所知的一劫。这是许多人没认清的大局面上的真相。盛大在历史上是危机逼出来的，对付潜在危险确实有过人处。新浪对于盛大来说，相当于二万五千里长征后来到的风水宝地。下一步发展关键是看做内容产业的核心竞争力。谁驾驭了内容，谁就能为王。盛大应当相信我以前说的，对于游戏——推而广之，整个内容业——而言，核心技术、运营服务等等，都不是最核心的竞争力。同样，资本也不是核心竞争力。核心文化才是内容业真正的核心竞争力。   　　简单的说，因为新浪不但是中国互联网的象征，而且也是综合实力最为强盛的民营传媒机构。无论是新浪作为第四媒体所拥有的社会影响力，还是作为一个互联网企业所拥有的盈利能力，都足以让有志进入这个领域的境内外企业怦然心动。更为重要的是，新浪的极度分散的股权结构为这种并购提供了可能，从公开的资料看，新浪在外公开发行的股票为5047万股，最大的第一股东是四通控股，而四通控股持股量却不超过10％，有的大股东持股量甚至不到1％，董事更是散落世界各地。不断的融资和高层的不断变更，使新浪名副其实的成为一个美国式的公众公司。

（编辑：空思）