有消息人士透露，即将出台的《福布斯》中国百富榜中，作为胡润排行榜上最黑的“黑马”——严介和可能难以跻身前10名　　

　　在太平洋集团的南京总部再次见到严介和时，他依旧保持着惯有的微笑。

　　自从成为胡润“百富榜”中上升最快的“黑马”，严介和和他的太平洋集团随即被公众推到了“风口浪尖”，一改往日的低调。

　　当问及他对胡润排行榜的感想，严介和说：“没感觉，就好像什么也没发生一样。胡润的确是来企业做了大量的调研工作，125亿元这个数字应该是差不多吧，不过我不在乎别人怎么说，也不会回避别人的关注，关键的还是今后怎么继续把企业做大做好。”

　　严介和，太平洋建设集团董事局主席，教授、高级经济师，硕士。1960年出生于江苏省淮安市的严介和，曾于1976年至1986年间在淮安市任教，之后下海经商，1992年创办了太平洋建设集团的前身——淮安引江建筑工程有限公司，1995年成立太平洋建设集团有限公司。在太平洋集团内部，严介和被称为“严主席”。

　　1 年110 亿？

　　去年胡润“百富榜”的排名中，严介和上榜资产只有15亿元，今年却有近125亿元资产，短短一年相差近110亿元。

　　“太平洋集团并不是在一年之中‘横空出世’的，125亿元价值也应该是十多年来积累的结果。但由于太平洋集团没有对旗下大大小小子公司、孙子公司做过合并报表，所以整个集团净资产没有准确的数字，胡润去年排名的确是低估了公司的实力。”严介和说。快速扩张的太平洋集团一度遭遇外界对其资金来源的猜测。有媒体曾报道，有海外两大基金支援太平洋集团。

　　“胡润经过调查证实，其实花旗银行和渣打银行并没有和太平洋有信贷关系，我们公司负债率也很低，总资产负债率为29%。”严介和说。

　　昨晚，当《第一财经日报》致电胡润时，胡润称，对太平洋集团“只做过负债调查，并未做过有关海外投行的调查”。

　　对于太平洋集团主要利润组成，严介和表示，太平洋集团90%以上的利润来自工程企业。太平洋集团总共拥有成员企业115家，其中100%控股工程公司20多家，绝对控股工程公司20多家，这40多家企业创造了太平洋90%的利润。另外，来自制造业的公司创造6%的利润，近4%的利润则是来自于新收购的陶瓷企业。

　　由于太平洋旗下公司多是为地方政府做基础设施工程，严介和表示：“我们的公司应收账款虽大，但回收是零风险。只要工程质量做得好，不怕政府不给我们钱。”

　　严介和称，太平洋集团毛利率平均达到30%，主要与很少有银行贷款有关。

　　有消息人士透露，即将出台的《福布斯》排行榜中，严介和将不在前十名中，对此，《福布斯》有关人士没有给予《第一财经日报》正面回答，只是表示，其排行榜将不以媒体公开的数据或企业发布的数据作为取证。

　　手握2600亿订单

　　靠公共建设项目起家的太平洋集团真正迅速扩展还是最近几年。

　　2002年底，太平洋集团拿到了国内非公有制企业中唯一的国家公路、市政和水利工程三个总承包一级资质，加上此前的多项专业一级资质，随后太平洋开始进军全国。

　　严介和主推的捆绑式BT(建设-转让)模式得到了国内很多城市主管部门的认可，也让太平洋迅速获得了诸多城市的基础设施建设订单。

　　2004年严介和提出“三个转变”思路，要求太平洋集团实现从阶段性以工业经济为主向以BT形式工程经济为主转变，从阶段性的呵护管理向放手管理转变，从阶段性文化第一向资本第一转变。

　　2004年太平洋集团规模以上工程项目数比2003年翻了三番，在手订单1100多亿元。截至目前，严介和手上已有了近2600亿元的订单,基本完成了对全国13个重点城市的战略布局。

　　因为长期从事公共建设项目而与政府关系密切的太平洋集团，在国家和部分省市重大项目中频频闪现身影。沪宁高速、京沪高速、南京新机场、江阴长江大桥、南京长江二桥、南京地铁、太湖整治以及相关开发区等项目，都有该集团的参与。

　　退出华意压缩，主业永不上市

　　太平洋突然引起公众注意，还是因为对ST纵横(600862.SH)和华意压缩(000404.SZ)的并购。

　　重组ST纵横是太平洋建设迈向资本市场的第一步，这家2003年底亏损8110万元的机床企业，在严介和6亿元资金注入和改组后，已经在去年扭亏为盈。

　　今年7月，太平洋集团托管华意压缩的第一大股东华意电器总公司，但随后受到了江西国资监管部门的注意，项目陷入停顿。

　　严介和表示，因为看好陶瓷企业，才参与收购江西景德镇系列打包项目，托管华意压缩大股东，“太平洋可能会退出华意压缩”。

　　由于BT项目的捆绑，近3年,太平洋集团还先后成功并购了31家国有大中型企业，整合了60余亿元国有不良资产。去年他们还收购了两家美国公司。

　　在太平洋集团总部，严介和否认有关资金链断裂的说法。“因为工程项目性质是滚动发展，其实企业建设并不需要多少资金，和政府合作也是公开、公平的。当第二个项目做到第二年的时候，上一个项目工程就到了还款期了。”

　　对于外界猜测的太平洋大量收购资金的来源，严介和表示，其收购的企业“很多是没人要的，而且多为负资产”，即使有竞争对手，他也会整体打包收购，总的资产价值还可能是负的。

　　“基础建设主业本身永远不会上市，太平洋会收购一些上市公司，但决不会炒股，也不做资本玩家。”严介和说。

　　按照严介和的规划，从2006年起,太平洋会压缩战线,控制收购节奏，专注于企业的品质。严介和也会逐步淡出太平洋集团，2005年他将拿出40%股份无偿赠予250位中层以上管理层，明年再拿出25%赠予25位高层管理层，2007年再有10%赠予5位核心管理层，最后自己只留25%的股份。

　　按照严介和的说法，2008年他将正式“下岗”，到那时，他将开办一个“一流的商学院”。本报记者 王雪靖 发自南京