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钾肥价格下调 高价钾肥股有望理性回归

http://www.dayoo.com http://www.dayoo.com 2009-05-11 06:53 来源: 证券日报 发表评论 (0)

  5月8日,盐湖集团及其控股子公司盐湖钾肥(000792,)同时公告,将盐湖钾肥氯化钾产品价格在2008年含税销售均价基础上下调10%左右。盐湖钾肥 2008年销售均价为3670元/吨。

  钾肥是农业的三大肥料之一,在我国尤其重要,不仅是我国土地钾元素相对缺乏,更重要的是我国钾肥大约有70%需要从国外进口。目前,盐湖钾肥及盐湖集团是我国主要的钾肥生产基地,占我国全部产量的三分之二。

  由于中国钾肥依存度较高,因此国际巨头往往影响着国内钾肥价格的走势。2008年4月,BPC调整巴西钾肥到岸价格到1000美元/吨,宣告了钾肥高价时代的来临。而不久前,BPC宣布下调巴西下一季度的氯化钾到岸价(CFR)到750-765美元/吨,似乎正式宣告了高价钾肥时代的终结。

  有关资料显示,2008年全球钾肥过剩1000万吨,其中有100万吨左右、未签订单的钾肥堆在我国的各大港口。而在2009年,3月底北美地区的库存上升了20万吨,达到340万吨左右,4月底中国的港口库存也达到240万吨左右。目前,国际钾肥巨头已经开始大幅减产保价,抵消下游需求的不足。尽管如此,国际市场钾肥价格仍存在下行的巨大压力。

  而从国内来看,钾肥每吨成本仅一千元左右,目前三、四千元的价格已经到中国农民无法承受的地步。事实上,钾肥价格过高已经制约了消费,随着清明节前施肥高峰期的远去,钾肥需求正在逐渐减少。特别是随着众多农民改施价格更低的水稻肥或进口含氯肥料,令进口钾肥毫无竞争优势。作为国内农用钾肥大省的湖南,今春进口氯化钾销售惨跌,销量至少减少1/4以上。此外,由于下游复合肥价格持续走低,复合肥生产企业的开工量已经下滑,这直接导致2009年一季度全国对钾肥的需求相应减少30%。而且,由于钾肥价格的一直居高不下,不少复合肥企业已经开始有转产高氮复合肥的打算,因此钾肥需求还有继续下滑的可能。

  在供给方面,随着2008年12月份新疆罗布泊120万吨/年硫酸钾项目投产,今年我国的钾肥总产能达到450余万吨(实物量)。这必然会对钾肥市场的供应格局造成重大影响。另外,去年我国进口结余的钾肥存量高达680万吨,已基本可以满足今年的钾肥总需求。

  中国无机盐工业协会钾盐分会有关报告认为,我国钾资源并不缺乏,只要加大投入,在今后几年内钾肥进口依存度将逐步降至50%,到中远期降至30%左右,从而形成国内生产、境外生产和国际进口达到1∶1∶1的格局。如果这样,我国钾肥市场将基本摆脱受制于人的局面,钾肥价格也将有望最终回归理性。

  考虑到上述情况,操作上建议回避从事钾肥生产的盐湖集团、盐湖钾肥、冠农股份(600251,)、中信国安(000839,)等上市公司的未来下跌风险。

(编辑: newsroom)

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