8月国际金价强势反弹，8月27日已升至4600美元/盎司以上。伴随着黄金价格今年的大起大落，除了各国央行，投资者、消费者决策偏谨慎，这也反映在上市公司的年报当中。如今随着金价行情回暖，市场黄金投资热度再度升温，投资者该如何布局呢？
2026年，国际黄金波动特征十分鲜明。广东省黄金协会监事长、首席黄金分析师朱志刚解读称，黄金市场呈现“两难格局”：金价涨至高位时，消费者普遍观望惧高；金价下跌时，买涨不买跌的心态凸显，消费需求持续低迷。
老铺黄金二季度业绩回调
老铺黄金最新公布的半年报业绩就呈现出这种情况。8月25日，老铺黄金（HK06181）发布2026年中期成绩单：公司上半年营收198.08亿元，同比增长60.3%；净利润42.67亿元，同比大增88.2%。但对比数据可知，半年报中多数业绩在第一季度完成。此前，第一季度公司公布的预计收入约为165亿元至175亿元，净利润约36亿元至38亿元。由此推算得出，第二季度单季收入在23亿—33亿元之间，净利润在6.67亿—4.67亿元，相较于第一季度出现大幅下滑。
在8月26日举行的上半年业绩交流会上，老铺黄金董事长徐高明坦言，上半年尤其第二季度，国际金价出现罕见大幅回调，属于公司未曾遇到过的情况。“当时我们处于观察期，基本上没有作出太多应对，因此二季度业绩明显回调。”
单边牛市难复刻
世界黄金协会最新《黄金需求趋势报告》显示，2026年二季度全球央行净购金288.9吨，同比大增62%，创下历史同期新高。央行长期持续购金，是支撑金价底部稳固的核心力量。协会谨慎预判，今年全年全球央行购金规模或将略低于去年，下半年黄金行情将主要由市场投资需求主导，难以复刻往年单边上涨的牛市行情。
博时基金分析，受美国财政风险升温、美元走弱、美债回购政策落地等利好提振，叠加AI产业发展不确定性带来的避险对冲需求，8月份金价走高。
当前海外流动性紧缩阶段已结束，黄金迎来配置窗口期，中期筑底基本完成。高盛亦认为，当前金价上涨动能充足，原有4900美元/盎司的年底目标价已偏保守，但同时警示，资金驱动的上涨行情稳定性弱，短期回调风险不容忽视。渣打银行也看好金价长期上行空间，认为后续有望冲击5000美元/盎司关口。
朱志刚表示，金价不会单边上涨，如果站稳4500美元/盎司，金价可能还会继续上涨，否则有可能回到4000美元/盎司附近。
投资建议
近期波动大 注意风险
除去必要首饰金，投资者该如何布局呢？从理财角度看，实物黄金和黄金首饰未必适合普通投资者。
综合成本、风险、流动性、适配性来看，场内黄金ETF更适合普通投资者。市面上多数黄金ETF综合年费率为0.6%，而个别黄金ETF，如华夏黄金ETF（518850）管理费+托管费合计仅0.2%，属于市场最低一档。
博时基金提醒，近期黄金价格波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策。
文/广州日报新花城记者：刘幸
