1月10日,中国人民银行发布消息称,鉴于近期政府债券市场持续供不应求,中国人民银行决定,2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作,后续将视国债市场供求状况择机恢复。
1月10日,国债收益率应声上涨,10年期国债(24附息国债11)收益率盘中一度上涨4.5BP至1.67%。
东方金诚研发部执行总监冯琳分析,从直接影响看,央行暂停买入国债将减少对国债的需求,同时不排除央行在暂停买入阶段仍卖出长债的可能性,以此来调节债市供求关系。
“这意味着在前期多次提示风险并采取相应监管措施后,央行对债市的调控力度加码,旨在遏制近期债市收益率快速下行的‘抢跑’势头,稳定市场预期,同时也有助于稳定人民币汇率。”冯琳说。
记者梳理发现,2024年8月,中国央行开展公开市场国债买卖操作,全月净买入债券面值为1000亿元人民币,央行该次出手买卖国债,为史上首次;2024年9月~11月期间,央行每月净买入2000亿元国债;2024年12月,央行加大了国债净买入力度,全月净买入债券面值为3000亿元。
冯琳分析,后续若政府债券供给放量,长债收益率回升至合理水平,市场供求关系能够自发的趋于平衡,央行就有可能恢复买入国债,继续发挥通过国债净买入操作向市场投放中长期流动性的作用。预计受央行暂停买入国债影响,短期内10年期国债收益率可能会出现较大幅度的回升,但在今年“适度宽松”的货币政策基调下,债牛的大方向难现根本性逆转。最后值得一提的是,暂停买入国债,或意味着一季度降准概率上升。
文/广州日报新花城记者 王楚涵
广州日报新花城编辑:谢婵