10月20日,中国人民银行宣布最新LPR报价:1年期品种报3.0%,5年期以上品种报3.5%,均与上期持平。这是LPR报价连续五个月保持不变,符合市场预期。

为何LPR报价按兵不动?东方金诚首席宏观分析师王青认为,10月以来政策利率(央行7天期逆回购利率)保持稳定,意味着当月LPR报价的定价基础没有发生变化,已在很大程度上预示10月LPR报价会保持不动。另外,受反内卷牵动市场预期等影响,近期包括1年期银行同业存单到期收益率(AAA级)在内主要中长端市场利率有所上行,商业银行在货币市场的融资成本略有上升。在商业银行净息差处于历史最低点的背景下,当前报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。由此,10月两个期限品种的LPR报价不动符合市场普遍预期。
此外,三季度以来,受极端天气、稳增长政策节奏、外部波动、房地产市场调整等多重因素影响,消费、投资、工业生产等宏观数据有所下行。但受贸易转移效应持续发酵、上年同期基数变化等影响,出口增速加快,再加上年初财政政策已经加力,5月央行实施降息降准,三季度以来货币政策总体上处于观察期。这是近期LPR报价保持稳定的根本原因。
那么,LPR短期还会如何调整呢?
王青认为,年底前在大力提振内需、“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”过程中,政策利率及LPR报价有下调空间。值得注意的是,9月美联储恢复降息,并有可能连续降息,外部因素对国内实施适度宽松货币政策的掣肘进一步弱化。“我们预计,年底前央行有可能实施新一轮降息降准,并带动两个期限品种的LPR报价跟进下调。这将引导企业和居民贷款利率更大幅度下行,激发内生性融资需求。”王青认为。
文/广州日报新花城记者:林晓丽








































