12月8日,泡泡玛特股价单日跌幅超8%,创近8个交易日新低。截至当日收盘,股价报200.4港元,较8月高位以来跌近40%,市值蒸发逾1600亿港元。
12月9日,泡泡玛特早盘延续低开低走。截至发稿前,日内跌幅接近3%。值得注意的是,市场看空情绪持续升温。Wind数据显示,自12月2日至8日,卖空股数从111.06万股增至539.46万股,同期卖空金额也从2.41亿港元大幅上升至10.92亿港元。

数据来自同花顺,截至北京时间12月9日10时52分。
泡泡玛特相关负责人向记者表示,目前对此暂无相关回应。
据财报数据,2025年第三季度,泡泡玛特整体收益同比增长245%~250%。其中,中国收益同比增长185%~190%,亚太同比增长170%~175%。同期,泡泡玛特线下渠道收益同比增长130%~135%,线上渠道收益同比增长300%~305%。
高盛研报指出,风险方面,需警惕单一IP依赖、IP矩阵扩张乏力、竞争加剧、成本管控压力等下行风险,及IP热度超预期、海外扩张加速等上行风险。维持“中性”评级,12个月目标价350港元。
德银最新研报指出,为应对需求激增,泡泡玛特将Labubu产能从上半年的1000万只大幅提升至年底月均5000万只。该行警示,对于依赖独特设计与稀缺性驱动的潮流玩具品牌而言,大规模量产往往是热度消退的前兆。
摩根士丹利此前发布研究报告,将泡泡玛特目标价由382港元下调至325港元,降幅约15%,以反映全球消费板块的不利轮动等因素。尽管市场的多空分歧短期内难以解决,该行仍认为当前2026年16倍的预期市盈率为布局这家高净资产收益率、深度扎根于“成年人童趣”需求的公司提供了具吸引力的入场机会。
文、图/广州日报新花城记者:谭伟婷
广州日报新花城编辑:麦晓颖








































