上市11年来首次出现经营性亏损，葵花药业正在经历阵痛。
4月26日晚，葵花药业发布2025年年报，其营业收入为23.18亿元，同比下降31.36%；归属于上市公司股东的扣非净利润为-3.1亿元，同比下跌189.79%；归母净利润-2.578亿元，同比下跌152.40%。这是葵花药业成立27年来第一次亏损，但会是最后一次吗？
自我检讨：战略调整与布局略显滞后
在年报中，葵花药业分析了业绩严重下滑的内外因：外因是国家医药产业政策调整的深度推进、数字化浪潮下终端渠道格局的深度调整，导致传统渠道面临“上天入地”的竞争；内因则是面对竞争格局的激烈重构、多因素叠加形成的下游渠道库存高企的态势。
未能及时求变的因素之一是产品架构。葵花药业的产品一直以非处方药为主，分为中成药、化学药、营养保健品以及其他。2025年，中成药收入占比为65.47%，相比2024年度的72.96%，已有一定下降，但仍然占据较大比重。从研发端看，葵花药业层在业绩预告中表示“2025年，公司依然保持既定的研发投入强度”，但事实上近年来其研发费用整体呈下降趋势：2023年1.3亿元、2024年1.24亿元、2025年1.11亿元。另一方面，葵花药业的销售费用达到5.8亿元，同比增长34.6%。
值得关注的是，葵花药业更在年报中“自我检讨”：“公司领悟治理层经营哲学、洞悉行业本质及对业态进行前瞻性的战略调整与布局略显滞后，未与时俱进的‘预变’与‘驭变’。”就在今年2月中旬，葵花药业进行了管理层调整，聘任周建忠担任总经理（总裁），此前的总经理（总裁）关一因个人原因申请辞职，辞职后仍担任公司董事及控股子公司相关职务。其时，葵花药业称：“新任总裁周建忠拥有深厚的医药行业背景与丰富的现代化药企运营管理经验，其任职将为公司带来先进的管理理念与行业视野，同时原总裁关一仍担任公司董事及相关委员会委员，确保了公司战略发展的延续性。”
壮士断腕后能否“先稳后赢”？
壮士断腕、大刀阔斧、团队整风、先稳后赢……葵花药业在年报中用了一连串颇有分量的措辞来表达东山再起的决心。
实际上，葵花药业去年就已经推出新的“五年发展规划”，包括推进组织变革与营销模式重构，推行“做小做精集团、做实做优子公司”模式、处方自营模式回归、品牌OTC模式整合等举措。据介绍，截至2025年末，渠道梳理工程基本结束，经营发展基本恢复常态。2026 年，正是葵花药业新五年规划的首年，葵花药业将今年定义为“从夯基固本向动能转换的关键转折之年”，将以“先稳后赢”作为全年核心总基调，力争“实现精准突围、东山再起、回归复兴”。对于本次年报业绩发布以及未来规划，广州日报新花城记者向葵花药业方面提出了多元化战略、中药材市场价格波动风险防范、研发投入强度、合同负债以及扭亏为盈时间表等方面的问题，但截至记者发稿为止，未得到葵花药业方面的回应。
文、图/广州日报新花城记者：钟达文
广州日报新花城编辑：杨维玲
