9月30日，国庆长假前的最后一个交易日，广汽集团的A股市场股价定格在5.84元，自9月29日复牌两天以来，广汽集团的股价已经上涨14.7%。与即时的股价变动相比，更值得关注的是：两家大型整车企业的合作，能为汽车产业与城市带来多大的想象空间？
对广州汽车产业而言，借助此次合作，如何向供应链上下游延伸？携手研发成果能否进入更多车型？零部件企业能否开拓新的客户？专业服务能否走向更广阔市场？这些问号的前景，将决定两家车企的合作能够释放出多大的城市产业价值。
广汽集团番禺总部
时机与模式都“刚刚好”
广汽与一汽的股权交易，对广州汽车产业来说堪称“恰逢其时”。
用广州市社会科学院区域发展研究所研究员巫细波的话说：这是一个政策窗口与行业形势两方面都成熟的时间点。“一方面，政策窗口已经打开，国家鼓励汽车企业依法兼并重组、跨区域整合，为车企的央地协同提供了政策依据。另一方面，当前行业竞争形势，不少国有车企面临合资板块萎缩、自主品牌转型滞后的压力，‘抱团’是现实需要。”
更重要的是，广汽与一汽没有走“合并”的老路，而是以合资资产换股为最小切口，绕开了行政层级、地方利益、外资合资三道坎，可进可退，比“一刀切”合并更稳妥，“其中的关键是‘价值创造’，而非‘规模叠加’，把合作落到从卖车到服务与技术的升级上。”巫细波说。
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中国企业改革与发展研究会研究员周丽莎认为，汽车企业重组的着眼点应在于新能源与智能化转型中适应数字化、智能化和个性化的发展趋势。从当前全球资本市场看，传统实体企业的资本市场融资难度不小。在这样的背景下，实体企业特别是制造业国企之间的股权重组就更加必要。在本次合作中，一汽成为广汽的“战略投资人”——在周丽莎看来，这里的“战略性”体现在，一汽不仅要考虑资本收益，而更需要依托股权关系，在研发和产业链布局上与广汽做整合和协同，让广汽更好发挥在新能源转型、智能网联和海外布局方面的相对优势。
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周丽莎总结，一汽与广汽的股权交易，属于“战略参股”的“轻整合”模式。“这种‘轻整合模式’可以是战略参股，也可以是资产换股联营，实质是通过整合在产能、供应链和合资业务上深度合作，同时保留各自的控制权、品牌和所在地利益，避免直接合并带来的控制权、人事和地方利益冲突。”周丽莎说。
综合而言，此次广汽与一汽的战略合作时机与模式都“刚刚好”，通过“股权绑定”解决最直接的利益和信任问题、用“共性能力协同”解决效率问题的同时，还用“差异化保留”解决各自的活力问题。三者缺一不可，共同构成“新共生”的完整逻辑。
在于丰田，又不止于丰田
无可否认，“丰田”是本次一汽与广汽合作的重要一环。
一汽丰田2025年销量80.55万辆，同比增长0.7%，是主流合资中唯一连续三年正增长的品牌，其盈利能力在当前合资品牌普遍承压的环境下尤为突出。一汽丰田和广汽丰田现2025年产销合计约157万辆；而根据花旗银行预测，一汽丰田和广汽丰田整合之后，可打造年产约120万至130万辆的统一平台——如此看来，今年的产销量大概率还会有所增长。花旗银行的研究估算，通过车型合理化、联合采购及经销网络整合，预计分别节省销售成本约2至3个百分点、销售及行政开支约1至2个百分点。摩根大通也认为，广汽与一汽的交易在长远有助于整合丰田在华业务并探索自主品牌协同。
周丽莎认为，广汽与一汽两家大型车企的股权交易，是基于国家战略产业布局进行的优势互补与整合：一汽的优势在于整车生产，广汽则在混改与市场化布局上更先进，双方有共同的合资股东，在区域和产业板块上都能互补。“南北丰田适度整合后，可以协同规划产品、供应链、渠道，减少内耗，稳住合资业务这块重要利润基本盘。”
但双方的合作意义又远远超过“丰田”两个字：对于正在转型的广州汽车产业而言，较为稳健的合资业务收益，对增强自主品牌研发和产品投入的连续性必有不少助力。
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广州汽车产业有望全链条受益
从整车扩展开去，电子电气架构、电驱、动力电池等零部件，乃至汽车相关的服务资源，都将因为这次跨区域合作打开新增长空间。
首先是研发成果的规模化应用。一项成熟技术进入更多平台和车型，可以分摊开发成本，也能带来更多工程反馈。对广州本地研发企业而言，有机会参与更多新的适配和验证项目，能更快速提升技术成熟度，形成持续迭代、服务不同客户的能力。巫细波展望：“对整车企业而言，这次整合能把平台规模做大，跨过‘车够多、数据够多、服务网络够广’的门槛，为广州整车体系带来规模效应和协同示范。甚至，未来小鹏等更多本土车企也可能可以共享产业链、真实路测场景和出海通道，减少同质化内耗。”
其次是零部件企业的市场拓展。若双方逐步建立需求对接与联合开发机制，具备竞争力的广州供应商就有机会参与更大范围的项目。进入新的客户体系，还需要通过质量、成本和交付能力的检验，合作由此也能推动配套企业升级。对此，巫细波表示，广汽与一汽联手集采，将会带来更大订单，在坚持品质优先的基础上防止“集采式”压价；零部件企业还能随整车“跟船出海”，趁势在智驾芯片与软件、线控底盘、数据增值、智驾算力供给等新兴领域做大做强，从“卖零件”升级为“卖能力、卖服务”，逐步破解广州整零比偏低的短板。
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扩大采购规模的价值还包括提高供需衔接效率。更清晰的需求预测、更稳定的生产安排，可以帮助供应商优化设备和库存投入。让降本来自流程改善与技术进步，才能使整车企业和中小配套企业共同受益。
第三类机会来自生产性服务业。广州市场监管部门公开信息提出，提升新能源与智能网联汽车检验检测服务水平，做强检测认证等高附加值环节。更多跨区域研发和制造项目，有望扩大本地机构在测试、认证和质量服务方面的市场。
推动广州成为全球汽车的价值枢纽
延伸与带动作用还将在海外进一步“开花结果”。产品认证、仓储物流、备件供应和本地售后，都需要长期建设。广汽与一汽双方若能在适宜市场加强资源对接，广州相关企业便有机会随整车业务拓展服务，让汽车出海带动更多专业能力走向国际市场。
巫细波对整合带来的出海机遇寄予厚望：“抱团出海可摊薄成本，优化整合两大汽车集团的海外基地和广州港、南沙港的滚装运力。”
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更深度的技术“出海”也将迎来新机遇。巫细波认为，如果可以借助合作培育更多更强的本土Tier 0.5级企业，就可以像Momenta与Stellantis合作一样，兼并三菱等全球知名但经营不善的品牌来更快速开拓海外市场，把中国智能技术“卖向全球”。
“总体来看，这次整合能把广州汽车出海进一步从‘卖整车’升级为‘卖平台、卖技术、卖能力’，很大程度上扭转‘车在广州造、钱没在广州赚’的被动局面。广汽与一汽的整合，可为广州加快打造数智经济时代的汽车平台经济提供动能，加快推动广州成为全球汽车产业的价值枢纽。”巫细波说。
文/广州日报新花城记者：钟达文、周伟力
广州日报新花城编辑：龙嘉丽
