8月31日，物理AI公司Momenta（6880.HK）发布2026年上半年业绩报告。这是公司7月在港交所挂牌上市后的首份财报。
上半年，Momenta营业收入16.0亿元，同比增长76%；剔除以股份为基础的薪酬开支后，毛利润12.1亿元，同比增长75%，毛利率75%。经调整净亏损降至1409.7万元，同比收窄约97%。经营活动现金流出3.81亿元，较上年同期收窄47%。公司已接近盈亏平衡点。
量产规模效应显现，亏损大幅收窄
从报告来看，Momenta上半年收入结构保持稳定，收入增长主要来自两块业务：技术开发服务收入9.95亿元，同比增长81.5%，在总收入中占比超过六成；许可服务收入6.07亿元，同比增长67.5%。两项业务的同步高增长，反映Momenta既有客户项目的持续深化和新客户的不断拓展。
其在利润端的改善引人关注。尽管受股份薪酬、优先股公允价值变动及上市开支等因素影响，报告期内净亏损从上年同期的1.70亿元扩大至16.54亿元，但剔除上述非现金项目后，经调整净亏损已从上年同期的约4亿元收窄至1409.7万元。经营活动产生的现金流也同步好转，流出额同比收窄47%。
从数据上来看，量产业务是收入的主要支撑。截至6月末，Momenta量产解决方案累计装载量突破100万台，上半年新增装载约32.1万台。同时截至6月30日，Momenta已与全球26家车企建立合作，累计量产车型达到105款，量产定点219个。值得注意的是，最新10万台量产装载仅用时36天，交付节奏明显加快。
据悉，7月完成IPO后，公司现金储备突破150亿元。截至6月30日，现金储备合计102.94亿元。
在毛利率高达75%的前提下，Momenta亏损持续收窄，说明其高毛利的技术服务模式已具备规模效应。随着搭载量的进一步攀升，固定成本被持续摊薄，公司有望在短期内实现经调整净利润转正。
世界模型驱动多元业务扩展，研发投入维持高位
当前，Momenta在第三方城市NOA供应商市场占据领先份额。量产方案已在亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非的10多个国家和地区落地。
Momenta在技术路线上坚持“世界模型基座平台”的思路，即用一套统一的大模型同时支撑乘用车、Robovan、Robotaxi和Robotruck等多元业务。这种架构的优势在于，不同场景产生的海量真实驾驶数据能够反哺同一个模型底座，驱动模型参数量持续提升，同时也有助于摊薄单业务的研发成本。
Momenta的研发投入依然保持较高强度。上半年研发支出11.6亿元，占收入比重为73%，研发人员占员工总数79%。今年3月发布的R7世界模型是公司现阶段的技术核心，该模型基于超150亿公里实车里程和超1亿段精选数据训练，每日仿真里程超过1000万公里。
L4业务已进入实质落地阶段。Momenta Robovan已落地苏州相城，合作方包括邮政、京东、顺丰及三通一达等主流快递公司。Robotaxi计划今年内在上海、阿布扎比启动运营。公司已开启L3研发，预计2027年内量产。
多家投行近期首次覆盖Momenta，给予“买入”或“增持”评级。从财务数据看，公司正逐步接近盈亏平衡点，但L4和出海业务的大规模落地仍需持续投入，盈利路径仍有待时间验证。
文/广州日报新花城记者：邓莉
广州日报新花城编辑：龙嘉丽
