9月9日，江南布衣（3306.HK）公布2026财年业绩：收入60.46亿元，同比增长9%；净利润约9.97亿元，同比增长11.1%。公司建议派发末期股息每股1.06港元及特别股息0.75港元，连同中期股息，全年派息比率达110%；经营活动现金流入净额同比增长26.5%，盈利与现金流双双稳健。9月11日，公司以线上直播形式举办全年业绩媒体沟通会，管理层就业绩亮点与未来布局作出进一步解读。
线上加速、梯队成型，双增有支撑
本财年，公司线上渠道收入同比增长20.5%至14.48亿元，明显跑赢线下渠道5.8%的增速，全渠道协同效应进一步显现。品牌梯队方面，成熟品牌JNBY收入增长7.6%，占总收入53.6%；速写、jnby by JNBY、LESS等成长品牌合计增长7.1%；蓬马、JNBYHOME、onmygame等新兴品牌收入大增32.2%，尽管目前占比仅7.9%，但接力增长的格局已初步可见。
会员运营是另一大看点：会员贡献零售额占零售总额逾八成，活跃会员账户数增至61万个以上；其中年消费超5000元的高价值会员约36万个，贡献超六成线下零售额。“BOX+不止盒子”累计服务会员超66.5万人次，“衣护工坊”本财年完成逾7万件衣物洗护维修——从卖衣服到经营生活方式，用户黏性由此而来。
ESG从目标走向日常
可持续方面，该公司发布“3050碳中和”目标，本财年较基准年减排4%；总部办公区能源消耗密度同比下降6.5%，LED灯具覆盖100%直营门店，物流中心部署超1万平方米熄灯无人仓储。更引人注目的是，江南布衣成为中国首个应用Spiber酿造蛋白纤维与Savian植物基皮草的品牌，前沿材料从实验室走向商业应用，被视为纺织行业前沿探索的重要一步。
双增背后，结构性课题引关注
客观来看，双增数据之下亦有几处细节值得跟踪观察：公司过半收入仍系JNBY单一品牌，成长品牌增速为个位数，新兴品牌虽快但体量尚小，多品牌矩阵的“第二曲线”尚在培育期；逾36万个高价值会员账户贡献超过六成线下渠道零售额，精细化运营成效显著，而客群结构相对集中，会员扩容与分层运营的空间有多大，值得持续关注；110%的派息比率体现回报股东的诚意，在并购扩张规划之下，后续资本配置如何兼顾两者，市场或可从公司披露中寻得答案。
沟通会上，首席财务官范永奎表示，面对消费市场“K型分化”，公司将坚持设计力与品牌力并重，深化AI应用与全域零售布局，在保持充沛现金流的基础上，通过自我孵化或并购持续优化品牌组合。营收净利双增之后，多品牌矩阵能否做厚、会员基本盘能否做广、可持续路径能否走实，将是观察这家设计师品牌公司长期价值的三个窗口。
文/广州日报新花城记者：谭伟婷
广州日报新花城编辑：龙嘉丽
