11月2日，量贩零食龙头企业万辰集团（300972.SZ）公告称，公司于当日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌未及时履行关联交易临时信息披露义务等信息披露违法违规事项，证监会决定对公司立案。这家坐拥“好想来”“老婆大人”等品牌、门店规模超3万家的零食零售巨头，在业绩高速扩张的同时，撞上了信息披露合规的红线。
根据公告，此次立案的核心指向是“未及时履行关联交易临时信息披露义务”，属于信息披露及时性层面的程序性违规，而非经营层面的实质性问题。
万辰集团在公告中强调，立案调查“与公司日常经营活动无关，相关信息披露事项已经整改完毕”，目前经营秩序稳定，各项业务正常开展，公司将积极配合调查并严格履行信披义务。
公开信息显示，万辰集团关联交易网络中涉及原董事长王健坤控制的企业，如含羞草（江苏）食品有限公司等，公司此前与关联方之间存在采购商品、资产转让等日常性关联交易。信息披露的“及时性”之所以成为监管关注焦点，恰恰因为关联交易若未能在规定时限内充分披露，可能使投资者在信息不对称的状态下作出判断，即便交易本身并未损害公司利益，程序瑕疵本身即构成违规。
从市场反应看，立案公告披露当日，万辰集团股价收涨5.33%，报149.47元/股，总市值约296.7亿元。短期股价未出现剧烈波动，或与公司迅速作出“已整改、不影响经营”的定调有关。但拉长时间轴，公司股价较5月14日盘中高点241.63元已回撤约38%，年初至今累计跌幅超过25%。
万辰集团的崛起是近年量贩零食赛道狂飙突进的缩影。公司2023年完成“陆小馋”“好想来”“来优品”“吖嘀吖嘀”等品牌的整合，统一归集至“好想来”主品牌运营，并纳入“老婆大人”，随后以加盟模式在全国快速铺开。2025年全年，公司营业收入达514.59亿元，同比增长59.17%；量贩零食业务收入508.57亿元，门店总数增至18314家，净增4118家。进入2026年，扩张势头未减：前三季度营收556.28亿元，同比增长52.15%；归母净利润18.38亿元，同比大增114.99%；截至9月中旬，签约门店突破3万家。规模效应带来的议价能力与供应链效率，支撑了盈利的快速释放。
然而，门店网络的极速膨胀与组织边界的持续扩张，也对上市公司的内控体系提出了更高要求。关联交易临时披露不及时，看似是技术性疏漏，实则折射出企业在高速运转中信息披露流程与业务节奏之间的脱节。对于一家市值近300亿元、门店覆盖全国31个省份的公众公司而言，信披合规应是增长可持续的制度底座。此次立案调查的最终认定与处罚结果尚待证监会后续推进，但无论结论如何，它都为万辰集团及同类快速扩张的消费企业提了一个醒：规模可以跑得快，合规的底线不能落在后面。
文/广州日报新花城记者：曾繁莹
广州日报新花城编辑：龙嘉丽
