5月27日，上海证券交易所发布公告，长鑫科技科创板IPO获上市委会议通过。
此次长鑫科技拟募资295亿元，仅次于中芯国际的532亿元，将成为科创板历史上第二大、今年以来A股最大IPO。
▍产能规模已位居中国第一、全球第四
招股书介绍，长鑫科技自2016年成立以来，始终专注于DRAM产品的研发、设计、生产及销售。公司采取“跳代研发”的策略，完成了从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产，以及DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X等产品的覆盖和迭代。
从科创板IPO受理到过会，长鑫科技用时不到5个月。2025年7月，长鑫科技完成上市辅导备案，10月通过辅导验收，12月30日获上交所受理。2026年3月，其科创板IPO进程一度程序性终止，原因为财务资料过期。
5月17日，长鑫科技完成最新财务数据更新，恢复科创板IPO审核流程，并公布了IPO招股书。
此次招股书中披露，长鑫科技2025年归母净利润为18.75亿元，同比扭亏为盈。今年一季度实现营业收入508亿元，同比增长719.13%。净利润330.12亿元，同比增长1268.45%，相当于日赚近4亿元。归母净利润247.62亿元，同比增长1688.30%。
此外，长鑫科技预计，今年1月至6月营业收入有望达到1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%。归母净利润500亿元至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。
作为2025年7月科创板市场改革新政后，首家采用IPO“预先审阅机制”申报上市的公司，长鑫科技上市审核流程特殊、优先级高，大幅缩短上市周期的同时，也避免了因过早披露业务技术信息，而带来的同业针对性竞争。
▍DRAM行业受市场供需波动影响较大
从交易所此前多轮问询来看，关注点主要聚焦行业周期、技术差距、盈利可持续性三大核心，均直击DRAM产业痛点与企业发展关键。
对此，长鑫科技在问询回复中表示，DRAM行业受市场供需波动影响较大，具有显著的周期性特征。同时，由于DRAM市场供给端高度集中，三星电子、SK海力士及美光科技三家厂商占有绝大部分市场份额，各家资本开支较为集中，新增或缩减产能决策往往同步释放，从而加剧行业的周期性特征，使得DRAM市场价格呈现显著的波动性。DRAM产品标准化程度较高，公司参考市场价格进行产品的销售定价，市场价格的波动对公司产品单价及收入产生直接影响进而影响公司利润。
交易所还在问询中，重点关注长鑫科技与上述几家海外龙头的技术差距及产业国产化进展。
长鑫科技已实现DDR5/LPDDR5X量产，填补国内通用DRAM空白，但HBM（高带宽存储）与三星、SK海力士仍存差距。
长鑫科技表示，经过多年发展，公司已成为我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业，已形成DDR、LPDDR两大主流产品系列布局，并且各系列均能提供当前市场最先进的DDR5、LPDDR5/5X产品，产品广泛应用于服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等市场领域，主要产品性能已达到国际先进水平，具备较强的产品竞争力。
在上交所问询中，要求长鑫对未来盈利前景、未来发展不确定性因素等作出披露。
长鑫科技表示，DRAM作为人工智能算力系统的核心枢纽，随着人工智能快速发展，相关基础设施投资高速增长，DRAM的市场需求呈现爆发式增长，这是2025年下半年以来公司业绩增长的主要原因之一。
然而，DRAM行业公司业绩易随周期性影响波动。以三星电子、SK 海力士、美光科技为代表，这些公司起步相对较早，经过多年的发展积累，构筑了较强的规模、产品与技术优势，在行业周期波动中具备了一定的抗周期性波动风险能力。
不过长鑫科技也表示，随着产能持续释放，该公司产能规模快速追赶国际前三家厂商，竞争力持续增强，同时随着产品销量实现高速增长，具备了较强的抗周期波动风险能力。在当前市场预期向好的背景下，该公司预计2026年或2027年实现盈利具有合理性和审慎性。
▍众多A股公司或将受益
长鑫科技无控股股东和实际控制人。长鑫科技第一大股东为合肥清辉集电企业管理合伙企业（有限合伙），直接持有公司21.67%股份。
在长鑫科技的股东名单中，囊括了国家集成电路产业投资基金二期（大基金二期）、安徽省投资集团、国调基金等国资背景股东。
同时，还有兆易创新这样的产业资本与之深度绑定，美的资本、小米、阿里、腾讯等互联网及消费电子巨头也现身股东名单。
此外，长鑫科技前期投资者还包括招商资本、君联资本、安元基金、基石资本、燕创资本、兰璞投资、云锋基金、燕园创投、铭盛资本、前海母基金、华富嘉业等一众知名市场化投资机构。
长鑫科技最新的招股说明书中，招商证券、华安证券、中信建投、方正证券及中金公司五家券商现身，分别通过旗下子公司或参股基金入股长鑫科技。考虑到长鑫科技上市后或即迈入万亿元市值，以上几家券商股权账面价值预计将对净利润数据带来大幅增益，券商股也因长鑫IPO进程推进，受到市场资金追捧。
自今年以来，多家上市公司透过投资者互动平台等渠道，披露与长鑫科技的股权投资关联。
除兆易创新外，正帆科技、上峰水泥、合肥城建、合百集团、中山公用等多家A股公司先后透露曾通过旗下私募基金对长鑫科技参股。
而在这场资本盛宴背后，也有落寞的身影，碧桂园（公司全称：深圳市碧桂园创新投资有限公司）于2024年底以20亿元清仓所持长鑫科技1.56%股权。如今长鑫科技冲刺科创板，估值或达2万亿元，碧桂园因此错失近300亿元的潜在回报。
5月26日，美股美光科技股价单日暴涨近20%，市值突破1万亿美元。韩国的三星电子、SK海力士等存储巨头的公司市值均已突破万亿美元。
文/广州日报新花城记者：倪明
广州日报新花城编辑：麦晓颖
